Recherche & rapports empiriques

Toutes les stratégies du scanner DataBourse s’appuient sur des méthodologies publiées et des backtests empiriques internes.

Démarche

  • Sources académiques publiées — chaque stratégie référence un papier ou une école de pensée précise.
  • Univers réel sans biais de survivorship — toutes les actions cotées sur les indices retenus, y compris celles qui ont fait faillite ou été délistées.
  • Données factuelles uniquement — fondamentaux, prix, volumes, déclarations 13F et opérations d’initiés (Form 4 SEC).
  • Pas de cherry-picking — résultats publiés sur l’ensemble des détections, pas seulement les gagnantes.

Momentum

Jegadeesh & Titman, "Returns to Buying Winners and Selling Losers", Journal of Finance (1993).

Intuition :
Les actions qui ont surperformé sur les 6 à 12 derniers mois ont tendance à continuer à surperformer à court-moyen terme.
Univers :
Actions des principaux indices mondiaux (S&P 500, Nasdaq, indices européens, japonais), univers sans biais de survivorship.
Période :
Backtest sur les deux dernières décennies, fenêtres glissantes.
Résultat :
Mesure de la surperformance annualisée vs benchmark, du hit rate et du drawdown maximum. La discipline d’entrée et de sortie fait davantage la performance que le seul signal d’entrée.

Retour à la moyenne

De Bondt & Thaler, "Does the Stock Market Overreact?", Journal of Finance (1985).

Intuition :
Les actions qui ont fortement chuté sur des entreprises encore solides ont tendance à rebondir lorsque la panique du marché se dissipe.
Univers :
Actions des principaux indices mondiaux, filtrées sur des critères de santé financière (Altman Z-score, ratios de liquidité).
Période :
Backtest sur historique long terme, fenêtres glissantes.
Résultat :
Mesure de la performance après détection à 3, 6 et 12 mois, taux de réussite et asymétrie gain/perte. Le filtre qualitatif (santé financière) est ce qui distingue les vrais rebonds des value traps.

Deep Value

Graham, Security Analysis (1934) ; Fama & French, "The Cross-Section of Expected Stock Returns" (1992).

Intuition :
Les actions cotées à des multiples historiquement bas (P/E, P/B, EV/EBITDA) ont tendance à offrir une prime de rendement long terme.
Univers :
Actions des principaux indices mondiaux, filtrées par multiples de valorisation et qualité fondamentale.
Période :
Backtest sur historique long terme, mesure de l’effet par décile de valorisation.
Résultat :
Confirmation empirique de la prime de valeur sur l’horizon long, avec des sous-périodes de sous-performance. Stratégie peu corrélée au momentum, intéressante en complément.

Smart Money 13F

Cohen, Polk & Silli, "Best Ideas" (2010) ; Wermers, "Mutual Fund Performance" (1999).

Intuition :
Quand plusieurs gérants reconnus initient simultanément une nouvelle position dans une action, c’est un signal informatif.
Univers :
Actions US suivies dans les déclarations 13F des fonds institutionnels.
Période :
Détection en temps réel à partir des dépôts 13F (trimestriels, SEC).
Résultat :
Mesure de la surperformance des paniers Smart Money à 6 et 12 mois. Le délai de publication 13F (~45 jours) réduit l’edge mais ne l’annule pas — la concentration des choix entre plusieurs fonds est le filtre clé.

Achats d’initiés (Cluster Buy)

Lakonishok & Lee, "Are Insider Trades Informative?", Review of Financial Studies (2001).

Intuition :
Quand plusieurs dirigeants d’une même entreprise achètent des titres avec leur argent personnel sur une courte fenêtre, c’est un signal de confiance interne fort.
Univers :
Actions cotées avec déclarations d’initiés (Form 4 SEC pour les US, équivalents européens).
Période :
Détection en continu sur les fenêtres de cluster (plusieurs initiés, fenêtre courte).
Résultat :
Mesure de la performance post-détection à 6 et 12 mois. Le critère cluster (plusieurs acheteurs) filtre nettement le bruit des achats programmés ou opportunistes individuels.

Avertissement — Les performances présentées dans nos rapports empiriques sont issues de backtests historiques. Elles ne préjugent pas des performances futures. DataBourse est un service d’information qui ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Investir comporte un risque de perte en capital.

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